企業(yè)價(jià)值評估的概念

企業(yè)價(jià)值評估是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。企業(yè)價(jià)值評估是對評估基準(zhǔn)日特定目的下的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評定、估算，并出具評估報(bào)告的專業(yè)服務(wù)行為。

（-）評估對象載體是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體

企業(yè)是多種要素資產(chǎn)圍繞盈利目標(biāo)，發(fā)揮各自特定功能，共同構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的生產(chǎn)經(jīng)營能力和獲利能力的載體及其相關(guān)權(quán)益的集合或總稱。企業(yè)價(jià)值評估的范圍涵蓋了被評估企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)，包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他所擁有的資產(chǎn)，但企業(yè)價(jià)值的評估對象是這些資產(chǎn)有機(jī)結(jié)合形成的綜合體所反映的企業(yè)整體價(jià)值或權(quán)益價(jià)值，而不是各項(xiàng)資產(chǎn)的簡單集合。因此，無論是企業(yè)整體價(jià)值的評估，還是股東全部權(quán)益價(jià)值或股東部分權(quán)益價(jià)值的評估，評估對象載體均是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體。

（二）企業(yè)價(jià)值評估關(guān)鍵是判斷企業(yè)的整體獲利能力

影響企業(yè)價(jià)值高低的因素很多，既包括外在的宏觀環(huán)境因素和行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，也包括企業(yè)自身經(jīng)營能力和競爭能力等，但決定企業(yè)價(jià)值高低的核心因素是企業(yè)的整體獲利能力。企業(yè)價(jià)值本質(zhì)上是以企業(yè)未來的收益能力為標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)在價(jià)值。因此，評估專業(yè)人員在評估企業(yè)價(jià)值的過程中要考慮企業(yè)未來的整體獲利能力。企業(yè)的獲利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤或現(xiàn)金流量的能力，是企業(yè)生產(chǎn)能力、營銷能力、經(jīng)營能力等各種能力的綜合體。從企業(yè)的角度看，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其直接目的是大限度地獲取收益并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，而企業(yè)未來所能獲得的收益將直接影響企業(yè)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。

企業(yè)在不同的獲利水平狀態(tài)下價(jià)值的表現(xiàn)形式不同。當(dāng)企業(yè)獲利能力強(qiáng)且超過行業(yè)平均水平時(shí)，企業(yè)不僅能夠形成自我更新、自我發(fā)展的良性循環(huán)，而且能夠依其良好的經(jīng)營管理狀況或其他因素的作用而獲得超額利潤。這時(shí)企業(yè)價(jià)值既來源于有形資產(chǎn)的使用價(jià)值和可確指無形資產(chǎn)的價(jià)值，還包括不可確指的無形資產(chǎn)價(jià)值，如商譽(yù)；當(dāng)企業(yè)的獲利能力較強(qiáng)但還沒有達(dá)到行業(yè)平均水平時(shí)，企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值不僅能補(bǔ)償資產(chǎn)的耗費(fèi)，而且能積累并進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，形成投入、產(chǎn)出的良性循環(huán)，這時(shí)企業(yè)價(jià)值的構(gòu)成既包括有形資產(chǎn)的使用價(jià)值，也包括專有技術(shù)等可確指的無形資產(chǎn)價(jià)值；當(dāng)企業(yè)處于微利或輕度虧損狀態(tài)時(shí)，企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值僅能彌補(bǔ)所消耗資產(chǎn)的價(jià)值，生產(chǎn)經(jīng)營處于勉強(qiáng)維持狀態(tài)，這時(shí)企業(yè)價(jià)值的構(gòu)成是其有形資產(chǎn)的重置成本價(jià)值；當(dāng)企業(yè)處于嚴(yán)重虧損、即將破產(chǎn)或已破產(chǎn)時(shí)，企業(yè)不能補(bǔ)償已消耗資產(chǎn)的價(jià)值，這時(shí)企業(yè)價(jià)值就只能體現(xiàn)為有形資產(chǎn)的破產(chǎn)清算價(jià)值。所有上述情況中企業(yè)的獲利能力或獲利水平，均指考慮了企業(yè)收益期因素的客觀獲利能力或客觀獲利水平，而非局限于企業(yè)短期的實(shí)際獲利能力。因此，評估專業(yè)人員進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時(shí)，要在充分宏觀環(huán)境因素、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及企業(yè)自身狀況的基礎(chǔ)上，判斷企業(yè)的整體獲利能力水平，選擇合適的評估方法進(jìn)行評估。

（三）企業(yè)價(jià)值評估是一種整體性評估

整體性是企業(yè)價(jià)值評估與其他資產(chǎn)評估的本質(zhì)區(qū)別。企業(yè)價(jià)值評估是將企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)營整體并依據(jù)其未來獲利能力進(jìn)行評估。因此，企業(yè)價(jià)值評估強(qiáng)調(diào)的是從整體上計(jì)量企業(yè)全部資產(chǎn)形成的整體價(jià)值，而不是簡單估計(jì)單項(xiàng)資產(chǎn)的收益或估計(jì)單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值。也就是說，企業(yè)價(jià)值不是企業(yè)各項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)的簡單相加，企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值之和也并不一定是企業(yè)價(jià)值。構(gòu)成企業(yè)的各個(gè)要素資產(chǎn)雖然具有不同性能，但只有在服從特定系統(tǒng)目標(biāo)的前提下，以恰當(dāng)?shù)姆绞叫纬捎袡C(jī)聯(lián)系構(gòu)成企業(yè)整體，其要素資產(chǎn)的功能才能充分發(fā)揮。企業(yè)是整體與部分的統(tǒng)一，部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值。因此，整體性是企業(yè)價(jià)值評估區(qū)別于其他資產(chǎn)評估的一個(gè)重要特征。

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